Чем грозят экономике госзаимствования у банков и населения в иностранной валюте
Эксперты называют несколько альтернатив такой долговой политике.
Во-первых, Минфин может полностью отказаться от использования валютных ОВГЗ с пут-опционом – или, по меньшей мере, установить лимиты на подобные выпуски.
Кроме того, чтобы снизить риски от уже размещенных бумаг – на случай, если вся сумма данных ОВГЗ будет предъявлена одновременно, – в проекте USAID «Развитие финансового сектора» рекомендуют Минфину создать специальный резерв для этих целей, что действующим законодательством не предусмотрено.
Во-вторых, Министерству финансов нужно развивать внутренний рынок заимствований в национальной валюте. Одной из причин роста спроса на валютные облигации является нехватка гривневой ликвидности у банков. В ведомстве говорят, что изучают возможности расширения долговых инструментов – в том числе внедрения государственных ценных бумаг для населения в гривне. Но это – лишь в планах. А пока вместо того чтобы решать проблему отсутствия спроса на ОВГЗ в нацвалюте, Кабмин ищет, кому еще продать валютные облигации, и начинает продажу казначейских обязательств в валюте.
В Минфине объясняют: по статистике, в развивающихся странах 10-12% государственных долговых обязательств принадлежат физическим лицам, в целом по миру – 4-6%. «Министерство финансов создает условия для надежного инвестирования сбережений населения в гособлигации», – говорят здесь. Правда, умалчивают, что, опять же, в мире речь не идет о сбережениях в инвалюте.
Для таких ситуаций ученые Барри Эйхенгрин и Рикардо Хаусман предлагают свой вариант решения проблемы и борьбы с рисками. Не мелочиться и полностью долларизировать национальную экономику. «Долларизация – отказ от слабой национальной валюты в пользу более сильной международной или межрегиональной валюты – позволит нейтрализовать валютные риски и риски несовпадения обязательств по срокам, поскольку долг будет номинирован в той же валюте, что и доходы бюджета», – пишут они. http://forbes.ua/nation/1339801-chem-grozyat-ekonomike-goszaimstvovaniya-u-bankov-i-naseleniya-v-inostrannoj-valyute
Чем грозят экономике госзаимствования у банков и насе
Эксперты называют несколько альтернатив такой долговой политике.
Во-первых, Минфин может полностью отказаться от использования валютных ОВГЗ с пут-опционом – или, по меньшей мере, установить лимиты на подобные выпуски.
Кроме того, чтобы снизить риски от уже размещенных бумаг – на случай, если вся сумма данных ОВГЗ будет предъявлена одновременно, – в проекте USAID «Развитие финансового сектора» рекомендуют Минфину создать специальный резерв для этих целей, что действующим законодательством не предусмотрено.
Во-вторых, Министерству финансов нужно развивать внутренний рынок заимствований в национальной валюте. Одной из причин роста спроса на валютные облигации является нехватка гривневой ликвидности у банков. В ведомстве говорят, что изучают возможности расширения долговых инструментов – в том числе внедрения государственных ценных бумаг для населения в гривне. Но это – лишь в планах. А пока вместо того чтобы решать проблему отсутствия спроса на ОВГЗ в нацвалюте, Кабмин ищет, кому еще продать валютные облигации, и начинает продажу казначейских обязательств в валюте.
В Минфине объясняют: по статистике, в развивающихся странах 10-12% государственных долговых обязательств принадлежат физическим лицам, в целом по миру – 4-6%. «Министерство финансов создает условия для надежного инвестирования сбережений населения в гособлигации», – говорят здесь. Правда, умалчивают, что, опять же, в мире речь не идет о сбережениях в инвалюте.
Для таких ситуаций ученые Барри Эйхенгрин и Рикардо Хаусман предлагают свой вариант решения проблемы и борьбы с рисками. Не мелочиться и полностью долларизировать национальную экономику. «Долларизация – отказ от слабой национальной валюты в пользу более сильной международной или межрегиональной валюты – позволит нейтрализовать валютные риски и риски несовпадения обязательств по срокам, поскольку долг будет номинирован в той же валюте, что и доходы бюджета», – пишут они.
http://forbes.ua/nation/1339801-chem-grozyat-ekonomike-goszaimstvovaniya-u-bankov-i-naseleniya-v-inostrannoj-valyute